# Intercompany zajmovi i kamatne stope: transferne cijene

> Rashod kamate prema povezanom licu priznaje se najviše do tržišnog iznosa, a prihod od kamate ne može biti ispod njega (čl. 19 i 20 Zakona o porezu na dobit pravnih lica).

Izvor: https://transferne-cijene.me/transferne-cijene-medjukompanijski-zajmovi  
Autor: tim firme Schule d.o.o. Podgorica  
Ažurirano: 1. novembra 2026.

## Ukratko

- Kamata na zajam između povezanih lica mora odgovarati kamati koju bi ugovorile nezavisne strane za isti rizik i rok.
- Tržišna kamata se dokazuje kreditnim rejtingom dužnika i pretragom uporedivih kredita i obveznica.
- Rashod kamate prema povezanom licu priznaje se najviše do tržišnog iznosa, a prihod od kamate ne može biti ispod njega (čl. 19 i 20 Zakona o porezu na dobit pravnih lica).

## Kako poreska gleda intercompany zajam

Po OECD smjernicama (poglavlje X) prvo se utvrđuje šta je transakcija u suštini: da li bi nezavisni zajmodavac uopšte odobrio taj iznos pod tim uslovima.

Zatim se određuje tržišna kamatna stopa za taj nivo rizika, valutu i rok. Crnogorski zakon traži da rashod kamate ne bude iznad, a prihod od kamate ne ispod tržišnog iznosa (čl. 19 i 20).

## Naš pristup benchmark-u kamatne stope

Za benchmark intercompany kamate kombinujemo nekoliko alata:

- Credit rating model dužnika (na bazi finansijskih pokazatelja).
- Pretraga uporedivih kredita i obveznica.
- Dodavanje premium za zemlju, valutu i kolateral.
- Dokumentovan rejected log za odbačene uporedive instrumente.

## Iznos zajma, ne samo kamata

OECD smjernice (poglavlje X) traže da se provjeri i da li bi dužnik kao nezavisno lice mogao da dobije i otplati takav iznos. Ako ne bi, dio zajma se za potrebe transfernih cijena ne tretira kao zajam.

## Česta pitanja

### Ko vrši credit rating dužnika kada nema zvanični rating?

Koristi se internal credit rating model (npr. Moody’s RiskCalc, S&P CreditModel, ili interni model), zasnovan na finansijskim pokazateljima dužnika.

### Da li beskamatni zajam povezanom licu prolazi kontrolu?

Teško. Prema čl. 19 i 20 Zakona prihodi od kamata ne mogu biti ispod iznosa u skladu sa principom „van dohvata ruke“, pa beskamatni zajam povezanom licu otvara pitanje korekcije kod zajmodavca.

## Povezane teme

- [Kamatna stopa 2026 - Crna Gora](https://transferne-cijene.me/kamatna-stopa-van-dohvata-ruke-2026.md)
- [Benchmark analiza](https://transferne-cijene.me/benchmark-analiza-transferne-cijene.md)
- [Studija TP](https://transferne-cijene.me/studija-transferne-cijene-crna-gora.md)
- [Industrija: banke](https://transferne-cijene.me/industrija/banke-transferne-cijene.md)

## Pravni okvir i izvori

- [Zakon o porezu na dobit pravnih lica - prečišćeni tekst (gov.me)](https://www.gov.me/dokumenta/5e2364b3-d03c-4ceb-afff-7069b05e4034)
- [Pravilnik o iznosu kamatne stope koja se obračunava na finansijske instrumente između povezanih lica za 2026. godinu, Sl. list CG 145/2025](https://www.sluzbenilist.me/propisi/388766)
- [Uputstvo o bližem načinu utvrđivanja transfernih cijena transakcija, Sl. list CG 121/2022](https://www.sluzbenilist.me/propisi/333750)
- [Srbija - Pravilnik o kamatnim stopama van dohvata ruke za 2026. (Sl. glasnik Republike Srbije 36/2026)](https://www.mfin.gov.rs/propisi/pravilnik-o-kamatnim-stopama-za-koje-se-smatra-da-su-u-skladu-sa-principom-van-dohvata-ruke-za-2026-godinu-slubeni-glasnik-rs-br-362026)
- [OECD Transfer Pricing Guidelines (2022)](https://doi.org/10.1787/0e655865-en)